一、基本情况

COVID-19新型冠狀病毒自2019年年末首次出现后，疫情在全球迅速蔓延，全球多个国家发生大规模的社区爆发，确诊个案快速增加。特区政府在2至4月效法中国内地，相继实施一系列的抗疫措施，包括关闭口岸、暂停内地人士来港个人游签注、向内地、澳门及台湾以外的所有国家和地区发出红色外游警示、强制隔离、延长学生停课、及一系列针对食肆实施的抗疫措施、限聚令等，让香港可以在短时间内把疫情受控，未有造成大规模的社区爆发，纵使确诊人数有1045宗 (截至5月8日为止)，但大多属于外地输入的个案，同时医疗科技的进步以及已有治疗和管控同类病毒的经验可借鉴，死亡的个案只有4宗，死亡率远较沙士时低。

香港不同行业同受疫情及抗疫措施影响，失业率及就业不足率为接近十年来高位；根据特区政府统计处公布，2020年1月至3月经季节性调整的失业率为4.2%，较去年12月至今年2月的3.7%高；就业不足率亦由1.5%上升至2.1%。总就业人数减少约48,800人至3,720,000人，总劳动人口减少约20,800人至3,882,200人。然而香港的楼市及股票市场相对表现稳定，显示香港作为国际金融中心，有牢固的根基和防线以应对包括此次疫情在内的冲击，以保障各地投资者对香港的信心。

香港经济状况

2020年首季，新冠病毒疫情对香港本地广泛的经济活动以及区内供应链构成严重干扰，香港的经济衰退在2020年第一季加剧。随着疫情在三月演变成在全球大流行，对经济的影响变得更为严重。第一季本地生产总值按年实质大幅收缩8.9%，是有纪录以来最大的单季跌幅。经季节性调整后按季比较，本地生产总值的实质跌幅在第一季显着扩大至5.3%，亦是有纪录以来最大的跌幅。

按主要组成部分分析，香港整体货物出口的按年跌幅在2020年第一季明显扩大，主要由于区内供应链及相关贸易活动在新冠病毒疫情下受到严重干扰。服务输出录得有纪录以来最大的单季跌幅，同时反映访港旅游业受到重挫。至于在内部需求方面，私人消费开支的跌幅急剧扩大，特区政府在新冠病毒疫情下，实施的社交距离措施严重干扰与消费相关活动，加上劳工市场失业情况打击消费情绪，整体投资开支续见大幅收缩。

2020年，香港经济短期前景将会极具挑战，面对种种的不确定性，包括新型冠状病毒疫情，中美经贸关系，以及本地社会事件的发展。各种不利因素，加上全球多个国家经济都受到疫情打击，同时影响世界各地的企业来港开展或扩展业务。多个国家的交通物流和工业生产等复工无期，加上美国对大部分内地商品实施的关税措施尚未取消下，香港作为国际金融和服务业中心，以及主要转口港也难免会受到影响。

资料来源:  香港特别行政区政府香港经济近况

香港各行各业受疫情影响情况

旅游业

过去十多年来，香港的旅游一直受惠于大量内地旅客访港，对入境旅游相关的行业，包括零售业、酒店业、餐饮服务和过境客运服务带来重要支持。2019 年下半年， 香港旅游相关行业经已受到社会事件所影响，2019年 10 月至 12 月的访港旅客人数分别录得按年 43.7%、55.9% 及 51.5% 的跌幅，零售销售分别录得创纪录按年 24.4%、23.7% 及 19.4% 的跌幅。2020年更受到新冠状病毒疫情的进一步打击。

另一方面， 在内地疫情严峻和限制人员往来的措施下，旅发局2020年 2 月份访港旅客数字显示，现时平均每日访港人次下跌至约 3，000 人，相对2019 年访港旅客人次中， 有超过四分之三是来自内地，按年跌幅更达到 98%。

旅游发展局- 2019年2020年2月访港旅客人次数据

    到港过夜旅客人数的跌幅亦严重，较2019年同期下跌57.8%， 重创了香港的酒店业，2020年1 月月份酒店平均入住率仅得59%，与2019年同期的92%相距极大。个别高档次酒店入住率更跌至单位数，反映香港旅游业已大致处于停顿状态。

旅游发展局- 2019年2020年2月过夜旅客人次

资料来源:香港旅游发展局

零售业饮食业

零售和饮食业方面，除了因为旅客访港人数大减，导致仰赖客流量的零售商，如传统购物中心和百货公司等生意大受影响，另外，高级品牌的时尚服装产业，旅客减少加上时装并非必需品，销售额下跌最少50%，零售业销货量的按年跌幅在二月份急剧扩大至46.7%，并为有纪录以来的最大单月跌幅。这主要反映新型冠状病毒疫情对与旅游及消费相关活动造成的沉重打击，尽管农历新年在不同时间出现也有一些影响。

二零二零年首两个月合计，零售业销货量按年大幅下跌33.9%。新型冠状病毒全球大流行令旅游业停顿，并严重削弱本地消费需求，零售业的业务环境短期内依然会极为严峻。加上很多品牌绝大部分都在内地生产，早前陷于停顿，更加令高级品牌的时尚服装整体行业冰封。陆续有零售商和食肆关闭部分店铺或缩短营业时间，有部分更宣布减薪或裁员。

    至于饮食业，旅客大减，纵使饮食是民生的必需品，但市民因为疫情减少外出、学生长期停课、政府和不少企业曾实施在家工作等安排所影响，在3月特区政府更推出一系列针对饮食业的防疲措施，限聚令等，导致客人大幅减少及所有宴会、聚会等的全部取消，令很多大型餐饮场所整体生意额下跌八成， 连带有关于酒类等高消费产品亦大幅滞销。

资料来源: 香港特别行政区政府香港经济近况

管理會計工具在旅遊業及飲食業的應用情況

受到疫情的重創令到遊客到訪香港的客量大幅減少，一些旅客常到的旅遊景點都關閉了, 令到旅遊業丶酒店及餐飲業受到很大的影響。這段時間對經營者是一大考驗，企業不單止要減低成本，更加要考慮重整企業架構提升效率。對現金流的控制尤為重要，因為在疫情持續之下，現金不斷減少對企業生存能力有極大的威脅。

在這情況下現金流的控制是第一目標，所以對於中短長期的現金流預算一定要掌握得到位。

對於資本支出策略要謹慎，因為在這個時期公司業務會相當不穩定，加上公司經營成本的壓力，公司將面臨負債危機而公司的借貸成本將會提高。企業在釐定中長期發展上，在決定債務比率是就要避免一些高負債率的項目為企業預留更多的現金流了。

金融业

世界主要金融市场同受疫情影响波动甚烈。香港股票市场同样出现显着波动和陡增的交易额。恒生指数在3月第二週5个交易日累计下挫2114点，跌幅达8.1%，创两年以来最大单周跌幅，在3月16日恒生指数进一步落至约23000点，跌逾4% 。

香港市场的表现与亚太地区主要市场一致，尽管出现波动，但是股票、期货及衍生工具、货币和外汇市场均照常有序运作。香港在过去数年采取了多轮防震措施和压力测试，加强了市场缓冲和抵御冲击的能力，牢固的金融根基和防线能够应对包括此次疫情在内的冲击，可以保障本地和国际投资者对于香港国际金融中心地位的信心。

香港交易所的信息显示，当前各项交易、结算、风险管理运作皆在稳妥进行。香港金融管理局的数据显示，港元利率保持平稳。虽然3月以来香港跟随美联储两次下调了贴现窗基本利率，但是对资产价格有实质影响的商业银行最优惠利率未变；同时外汇市场双向交易也正常。

管理會計工具在金融業應用情況

在這次疫情不只香港和中國幾乎整個世界都被疫情所困擾，全世界的經濟也大受打擊，各國的股票市場都受到不同程度的影響。很多國家都被迫停止所有的經濟活動，令到很多投資活動都停滯不前。

很多公司的融資活動都被迫暫時停止，投資策略也要有所改變。

因為這次疫情的原因，令到很多新的網上交易平台發展迅速，改變了原來的普羅大眾的投資方法。

同時不少企業因為這次疫情的關係，都改變了上班的模式。不少企業實施在家工作已減少員工集體感染的機會。這種遙距工作或服務模式亦都成為了新的趨勢，新的工作模式也帶來了新的管理方法。

公司可能要重新釐定新的KPI (Key Performance Index 關鍵績效指標) 尤其是現金循環周期(Cash ConversionCycle), 應收賬款周轉率(Accounts ReceivableTurnover), 客戶保持率(Customer Retention Rate), 存貨周轉率(Inventory Turnover), 速動比率(Quick Acid Ratio), 債務股本比(Debt to Equity Ratio), 勞動成本百分率(Precentage of Cost of Workforce), 人才資本增值(Human Capital Value Added) 。

房地产业

    楼市是消费性产品，纵使香港一直以来都供不应求，但经济萧条影响了市民的购买能力，在购买力下降的时候，供应严重不足亦会导致楼价下跌。市民出行减少，发展商的销售活动都差不多停止。据统计显示，香港的蓝筹屋苑二手买卖合约在1月只录得140多宗，约值11.71亿元，按月下降5.3%和5.9%，是香港近四个月以来的新低。在2020年上旬，估计发展商不会在抗疫未成功之前，贸然推出新盘销售。

疫情使香港经济在第一季度受到了严重打击，经济活动更是陷入了停顿状态，各公司都推迟了租赁决定以解决与疫情有关的更紧急的问题。根据数字显示，市场萎缩的幅度为18年来最高，连续第二个季度出现负吸纳量，净吸纳量为负52.5万平方呎。鉴于疫情进一步增添了更多不明朗经济因素，故此2020年第一季度，公司缩小规模的案例亦有上升趋势。

在租金方面，整体待租率达到双位数导致租金急剧下降， 大多数地区在2020年第一季度都急剧下降，延续最近几个季度的下降趋势，核心区域受到的打击最大，中区和湾仔/铜锣湾的租金分别环比下降4.1％和5.2％。

随着疫情对经济的影响持续增长，预计未来几个月租赁活动将维持疲弱。由于企业希望保留资本，搬迁需求将维持疲弱。同时，一些公司持续缩小规模，特别是在核心地区，预期短期内继续将净吸纳量推向负数区域。在需求低迷和高待租率的环境下，预计租户将在租金谈判中占上风。鉴于前景有恶化的迹象，预计2020年写字楼租金将出现自全球金融危机以来的最大年度下降，整体下降13-18％，中区下降15％-20％。

随着供应链出现混乱及本地零售销售额下跌，大多数第三方物流公司及货运代理商正面临业务额急剧减少的问题。因此，部分公司已选择缩减规模，这促使仓库空置率由2 0 1 9 年第四季度的2.2 % 上升至2 0 2 0 年第一季度的2.9 % 。

不少业主洽谈租约时保持灵活立场，但大多数人不打算从2020年初开始就应租户要求提供租金优惠，因此第一季度整体及现代化仓库租金降幅比预期温和，分别为1.2 % 及1.8 % 。
房地产数据源: 由Cushman & Wakefield， Savills， UBS提供

运输业

    由于控制疫情的需要，市民减少外出，基本上与行相关的行业，都大幅降低营业时间、班次或暂时关门。交通相关的行业，不论航空公司、船公司、收费公路、铁路、巴士和的士等，而首当其冲影响的是空运业。由于全球多个国家及地区继续实施出入境限制及检疫措施，香港国际机场暂停过境及转机服务，所有从海外国家及地区乘搭飞机抵港的非香港居民亦均不准入境，导致港国际机场机场3月份客运量按年大幅下跌91%.，旅客量录得跌幅 97%，转机或过境旅客及本港居民外游人数亦分别下降 91% 及 83%。在疫情的持续影响之下，本应是旅游旺季的复活节，机场的客运量在4月11日更创下了单日460人的记录新低。目前国际航班已经几乎完全停顿，可以预期机场四月的情况只会比三月更差。

资料来源: 香港国际机场3 月份航空交通量

    同时, 香港本地的运输业亦同受疫情所影响, 部分业界例如跨境非专营巴士及学校私家小巴的业务基本上完全停顿，其它业界亦因疫情和社交距离措施令乘客量和收入大减。例如，与1月相比，专营巴士在3月的乘客量大幅下跌了至少35％；绿色小巴的乘客量下跌约30%至80%，当中约有30% 绿色小巴闲置；的士和红色小巴司机的收入减少了约50％；即使的士和红色小巴的租金分别下降了60％及最高67％，仍有约30％的士和红色小巴闲置。公共交通营办商因收入大幅下降以致财政状况极为严峻，前线司机的生计亦大受影响。

资料来源: 香港特别行政区政府运输及房屋局

最新本地劳工就业情况

    疫情对香港多项经济活动构成严重干扰，导致本地劳工市场进一步急剧恶化。香港经季节性调整的失业率在2020年一月至三月急升0.5个百分点至4.2%，为超过九年来的高位。就业不足率亦急升0.6个百分点至2.1%，为接近十年来的高位。总就业人数及劳动人口的按年跌幅分别进一步扩大至3。6%及2。2%，两者皆为有纪录以来的最大跌幅。

资料来源: 香港特别行政区政府香港经济近况

    二、特区政府的政策

在寻求应对当前经济环境中所面临的各种挑战，特区政府致力于支持企业，维护工作和刺激经济。在2020年2 月发布的财政预算案，有一部分为协助企业，而在疫情爆发后，特区政府相继推出了一系列支持措施，总额达3，000亿港元，以支持企业和个人，整套方案涉及的范围亦十分广泛。这些措施将有助企业渡过困境，减轻市民和企业所承受的部分经济负担，最终协助香港经济在疫情受控后复苏。

特区政府对主要行业的政策及预期效果如下:

资料来源: 香港特别行政区政府防疫抗疫基金

香港的實際例子

香港國泰航空公司

開公司在2020年6月公布五月份客丶貨運量的數據由於COVID-19全球疫情持續，香港及多國政府實施旅遊限制及檢疫措施，集團月內因應需求疲弱而大幅削減97%運力。

國泰航空與國泰港龍在五月份合共載客一萬八千四百七十三人次，較2019年同月下跌99.4%，收入乘客千米數按年減少99.1%。乘客運載率下跌53.3個百分點至29.6%，以可用座位千米數計算的運力則下跌97.5%。在2020年首五個月，載運乘客人次較去年同期下跌71.2%，運力下跌59.5%, 而收入乘客千米數則下跌67%。

兩航空公司在五月運載的貨物及郵件合共九萬八千七百一十公噸，較2019年同月下跌41.3%。月內的貨物及郵件收入噸千米數按年減少29.1%。運載率上升9.1個百分點至73%。以可用貨物及郵件噸千米數計算的運力下跌37.9%。在2020年首五個月，載運貨物量較去年同期下跌29.7%，運力下跌27.9%, 而貨物及郵件收入噸千米數則下跌22.3%。

基於今年首五個月客運量及收入乘客千米數均大幅下跌，國泰航空集團繼續預期2020年上半年將錄得顯著虧損。

因為公司預期收入大幅減少，然而客運收益已跌至去年約1%的水平，即是公司自2月以來每月淨資金支出大約港幣25億至30億元，使到公司現金流出現嚴重短，在五月份基本上可以用作流動資金的現金不足兩個月, 絕對不能夠支持公司營運需要。管理層知道這個問題必須馬上解決否則公司就會因為缺乏營運資金而需要結業。

於是公司管理層提出一個港幣390億元資本重組計劃, 這是一個相當好的財技方式, 也得到現有股東及香港政府的支持香港國泰公司可以繼續營運下去。

2020年6月9日星期二 國泰航空公佈一項資本重組計劃，以助維持競爭力及營運，同時繼續履行對香港的承諾，支持香港作為國際航空、金融及商業樞紐。

該計劃共分三部分，旨在為國泰航空提供充足的資金以應對全球航空業下滑，並提供一個穩定的財務平台，讓國泰航空全面檢討業務及進行業務轉型，以反映環球旅遊市場的新勢態。

資本重組計劃由三個部分組成：

•        A部分：國泰航空在取得必要股東批准的前提下，向香港特別行政區政府發行港幣195億元的優先股及分離認股權證

•        B部分：國泰航空在取得必要股東批准的前提下，向現有股東配發港幣117億元的供股股份

•        C部分：香港特別行政區政府向國泰航空提供港幣78億元過渡性貸款，並可即時提取使用。

除此之外, 國泰航空應對是次史無前例的危機，致力保留營運資金。國泰航空已採取了多項措施，包括將客運運力削減97％、高級管理層減薪、延遲新飛機訂單、將舊飛機提前退役、以及實施一項自願性特別休假計劃，該計劃獲80％員工參與。

由國泰航空及國泰港龍提供領先全球的優質服務，新收購的廉航香港快運亦潛力可觀。大灣區將於未來數十年成為推動世界經濟增長的動力，而國泰航空正處於區內一個優越的位置。雖然面對的短期挑戰十分巨大，然而國泰航空的長遠前景仍然光明。

    三、启示与政策建议

新型冠状病毒疫情的爆发和全球蔓延，防疫管控和交通中断，企业面临着现金流趋紧、供应链中断、市场供需普遍下滑等压力。这不得不让我们重新审视现有的企业风险管理策略。我们将从以下各方面给出建议：

     一. 企业风险管理

疫情让我们更充分认识到员工与员工、员工与机器、机器与机器、企业与企业之间的数字化大协同作业势在必行，已经从企业的长期发展策略转化为短期生存应急方案。据艾媒咨询统计，2020年1-2月，远程办公企业规模超过1800万家，远程办公人员超过3亿人。如何充分利用云计算、大数据、人工智能等技术实现公司内部业务运营、风险控制、绩效评估等公司职能，已经由基本的组织结构、流程控制上升至风险控制体系的云端化、数字化、系统化升级转型。

     二. 减低成本

企业必须严格控管成本，以灵活的管理方式来控制人力成本、租金成本并对于企业不赚钱的项目进行调整，如缩短营业时间，以相应降低成本，让现金流量处于合理水位。

三.   重整企业架构，增加机会

企业可以利用这次机会，及时对财年计划与目标做细致调整，包括营运计划、人员计划、生产计划等，检视技术及人才的缺失并提高员工的技术革命能力。

四.   投资自动化，降低成本，提升效率

企业应重新审视及重整企业原有的资源及人力资源的分配等，以增加企业在各种业务上的效率和有效性。

企业更应加快开发企业自动化，以长期降低人工成本及提高工作效率。

五.   善用网上资源改变企业的经营模式

受疫情影响，不少企业实施在家工作以减少员工外出而受感染的机会，遥距工作或服务模式成为新趋势。同时，为减低人传人的风险，很多活动亦改以网上形式进行，视像会议，网上银行，网上遥距学习等在此期间大行其道，香港赛马赛事的博彩亦改以网上投注，可见企业趁此机会发展完善的网上工作系统是必需的。

同时建议加强远程审计体系建设，结合区块链、人工智能、大数据分析、数字化生产财务处理等，从事后审计向持续审计转变、从抽样审计向全面审计转换。

特区政府亦有见及此， 为鼓励企业善用科技以继续业务运作，推出「遥距营商计划」，以支持企业在疫情期间继续营运和提供服务，资助企业采用信息科技方案，开拓遥距业务。每个信息科技方案连同雇员的培训开支的资助额最高为10万港元（相关培训开支的资助上限为信息科技方案开支的10%），而每间企业可获最高30万港元总额资助，进行为期最长六个月的资助项目。

六.   建立供应链应急管理机制

在疫情影响下，中国和全球供应链都受到严重冲击。世贸组织（WTO）发表声明指出，预计2020年全球贸易将下降13%至32%。而全球化分工精细的行业，例如汽车、电子产品等，将因为各地疫情发展的不同，承受更严重的冲击。与此同时，国家也出台减税、降费、信贷支持等多重手段支持企业复工复产。而从企业角度，后疫情时代，建议加快柔性化、智能化生产升级，打造核心技术优势带动区域完整产业链布局，实时共享供应链信息、产能、生产进度和仓存数据，建立供应链应急管理机制。

七.   开发其他渠道以增加收入

企业应审视原有的业务及经营方法，开发其他可行的经营方法以增加收入， 如在此段疫情期间，餐厅改以外卖为主，零售则改以网上购物等。

八.   资本支出策略

对于负债成本高、资产流动性弱的企业，如在突发事件影响下，业务量受到极大冲击，经营性现金流入将更为有限，加上受人员工资、运营成本等压力所困，将面临负债危机。另外，企业应收账款的周期亦会被拉长，回收难度加大，存在拖款坏账的风险。

在疫情后，企业在厘订中长程发展计划上，在决定债务比率时，应防止高负债率的项目及推迟部分的投资项目，为企业预留更多的现金流。

     九.   审视稳定收入政策的影响

在此次疫情影响下， 很多未能预计的情况一一发生，导致对原来稳定收入的投资项目亦有所影响， 例如汇丰控股早前宣布2019年第4季取消派息，亦预告2020年年底前不派息，不回购，不少香港以此投资收息作为退休金的人士失去预算。

企业应借鉴此等情况，重新审视所有稳定收入的投资项目所存在的风险。

十.   与同行及政府建立良好的关系

企业应与同行团结, 在有需要时集合同行的力量一同发声，与政府部门衔接沟通及协力向政府有关机构提出要求, 全面争取财政补贴、税收减免、金融支持等优惠政策，为业界取得更多的资源帮助。

建议进一步深化政府信息与企业对接服务，例如加快推进增值税专用发票电子化、实名认证远程化、政府部门信息互联互通、不同地区数据共享等措施，帮助企业实现一次性无接触式申报、审批服务。